虚拟货币的世界有矿机、矿场、矿工，各种角色交织在一起形成了地下王国。
据统计，全球80%的挖矿活动所采用的芯片都是比特大陆所生产，也因其在矿机领域占据绝对垄断优势而被人们称作「矿霸」。
比特大陆的创始人吴忌寒，绝对是矿机江湖的王者。
人怕出名猪怕壮，随之而来的，是外界对吴忌寒“中心化皇帝”的质疑。
此前LBTC创始人点付大头和江卓尔撕逼，爆料“吴忌寒破坏纽约共识强行分叉比特币”、“通过EDA机制预挖了十几万个币却对大众绝口不提”、“找假中本聪为自己的分叉币BCH站台”等诸多问题。
紧接着又有矿工爆料，比特大陆旗下的蚂蚁B3矿机存在误导消费者、器件翻新、算力不足、挖矿收益不及预期等问题，并于28日前往比特大陆总部维权。5月24日，BTG（比特币黄金）——比特币的另一分叉币，被爆出遭51%攻击。BTG创始人廖翔称此次攻击是第一个成功的51%攻击，是犯罪行为，BTG团队正在收集证据。
所有的质疑都指向被推到台前的比特大陆联席CEO吴忌寒。
某区块链媒体最近采访了吴忌寒。吴忌寒回应了“比特大陆的51%算力攻击”“纽约共识大会分歧”等焦点问题，并自称“我不是一个精明的商人”。
W财经走访了几位不愿具名的矿机大佬和比特币早期投资者，深度还原了当年比特币的分叉往事和矿机产业的真实情况。
究竟吴忌寒和比特大陆是不是矿霸？比特币纽约共识分裂是谁搞的鬼？未来矿机产业有无良性竞争可能？
这一切，都不可能单纯地靠一个人完成。共识，也许就建立在了解真相的基础上。
一个人，筑孤城
在访谈中，吴忌寒把UAHF（用户激活硬分叉）的方案描述成是大区块社区为了“不让UASF（用户激活软分叉）发生而导致交易历史出现巨大的争议和混乱”的救急措施，是力挽狂澜的一招。
甚至吴忌寒很委屈，他觉得自己是“在预见到纽约共识必然遭到言而无信的小区块主义者的背叛的前景之后，UAHF技术驱动下的BCH就诞生了。”
谈及“算力攻击”，吴忌寒说“我们自己完全拥有的算力很少，大量算力都是受托，任何僭越的行为都会遭到我们客户谴责和抵制。”
至于比特大陆的客户是谁，发动算力攻击的直接受益者是谁，吴忌寒没有回答。谈及比特黄金的51%算力攻击，吴忌寒自己承认要发动这样的攻击成本巨大，必须拥有足够的算力，同时成本够低。
天下攘攘，利来利往。究竟谁是谁非，实在一言难尽。
不过从这些回应来看，吴忌寒的公关能力真的很强。
更有意思的是，当采访者问起吴忌寒，“为什么在纽约共识已经达成的情况下，你要单方面破坏纽约共识，分叉出BCH呢？”吴忌寒不再口若悬河，选择忽略该问题，直接跳到了下一个问题。
事实上关于“吴忌寒其人如何”并不会影响比特大陆的发展，反而这种“枭雄式的标签”引发了全球对于比特大陆的关注。
目前比特大陆估值已超300亿，准备上市中。比特大陆更是将自己标榜成一家高性能计算芯片企业，继续构建自己在矿机和芯片领域的护城河。也许大家都恨它，但改变不了它日益高筑的技术壁垒。
在骂声中收获财富，这才是吴忌寒作为商人的精明之处。
矿机那些事：上市和估值
从2009年比特币诞生，那个时候，矿工就开始了闷声发财的好日子。
挖矿的直接收入来自于比特币，比特币乘以当时的法币价格，就是矿工的法币收益。由于比特币未来的产出数量是固定的，所以矿工的收益取决于当期币价和挖矿难度。
但随着比特币越来越火热，比特大陆不断提高算力门槛，一些小的矿机公司以及矿场的挖矿难度越来越高，加上比特币大跌，最近大部分矿工的日子明显没有以前舒服了。
就是在这样不景气的情况下，比特大陆的估值高达三百多亿。这当中是不是有溢价估值市场套现的嫌疑，我们不得而知。
可以确定的是，整个比特币挖矿的商业模型决定了矿机公司的未来收益不是递增的。传统的企业都有增长预设，未来收益增长才能带动高估值。当市盈率降低的时候，估值又会重回正轨。
而同样作为矿机公司，嘉楠耘智的估值只有十亿。何以差距如此之大，从两家公司公布的财务报表来推算，比特大陆的利润是15亿美金，而嘉楠耘智的利润仅为它的十分之一，利润差了十多倍。加上比特大陆立足全球，而嘉楠耘智倾向国内。所以按照传统的财务估值模型，这很正常。
但按照比特币的未来收入来算，这个估值就是错的。买比特币划算，还是买矿机公司的股票划算？按照比特币的投资逻辑，这是个显然易见倒向前者的问题。
矿机价格和比特币价格强相关，甚至可以说矿机是一种基于比特币需求的泡沫型产品。如果挖矿难度继续上升，那矿机价格就会就会加速下跌。
很多矿机公司经常骂娘，说比特大陆把整个行业的饭碗都砸了。本来按照矿机的技术演进路线，应该是从CPU到GPU到FPGA再到ASIC。但现在是从GPU直接跳到ASIC，大大提高算力门槛，因而对于社区的干预程度也大大加深。
矿机的估值也就随着市场地位的不对称而忽高忽低。
真正合理的矿机估值模型必定不是行业垄断者提出的，而是行业生态完善后各方达成的共识。
对于矿机圈，达成共识似乎很难。要么投降，要么淘汰，赢家通吃的效应越来越明显。
守夜人，在何方？
其他的矿机企业如何冲出难关？
一位资深矿场主告诉W财经，要想转型就必须了解矿企的收入来源。市场份额、币价波动、竞争优势、销售收入、运营成本等等，都是需要考虑的因素。
投资比特大陆是完全没有投资价值的。这一点可以完全参照当年的烤猫矿机。烤猫当时搞矿机股票，李笑来说“烤猫的股票，一股七比特”。这就是违背常识的胡说八道，矿机永远成为不了比特币的标的。所以这是一个失败的案例，后来烤猫也因为各种原因跑路了。
做矿机这样的硬件产品是没有生产标准的，因此矿机企业很少有专利。比特大陆也发现了，这样由币价驱动的业务过于单一，难以为继。所以比特大陆开始转向技术驱动型业务，开始研究人工智能。
而传统的芯片巨头公司，之所以对数字货币挖矿不怎么感冒，一方面是由于业务体量较小，全球收入不超过30亿美金。另一方面，整个虚拟币都还属于早期阶段，投机需求很高。作为传统的芯片公司，一般不会轻易介入一个商业模式不稳定的市场。
在传统巨头没有参与热情以及比特大陆等开始转型的情况下，这就给了一些新兴的矿机生产公司弯道超车的机会。
但要想让不断涌出的矿机公司脱颖而出，后来居上也非易事。
全球很多国家的产业政策对于比特币挖矿是不友好的。因此只有在符合国家能源监管的前提下，矿机企业才有资格去利用富余的电力。
中国有严格的电价管制，整个能源定价市场是统一的。因此，地方政府很难给矿机企业开后门。早期矿企之所以能够快速发展，是因为产业规模小没有人关注，可以用灰色方式降低成本。但去年开始，政策基调就转变为有序退出与合规注册。在合规的前提下，矿企还要遵守能源管制，这极大的提升了挖矿成本。
所以，虽然今天在比特币的挖矿世界里，有很多弯道超车的可能，但前提是要有足够多的资金、优秀的团队、创新的方法。三者缺一不可。管理团队只有配合资金技术，加上深入理解挖矿产业，才有可能以小博大。
市场就是这样。不会因为你有“去中心化”的情怀而打破“适者生存”的铁律。能够赚到钱，企业才能活下来。
从这一点来看，你不得不承认吴忌寒是一位精明的商人。但更重要的是，优胜劣汰同样适用于比特大陆。
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