一损俱损？矿机也凉了？
成也萧何败萧何，
比特币繁荣了币圈，
也将带领币圈走向没落。
我们知道比特币诞生于2009年，
是一位叫做中本聪的家伙创造的，
他的《一种点对点的电子现金系统》报告称之为比特币的白皮书，
2019年1月份创造比特币创世区块，
由于区块链加密技术，
比特币的诞生衍生出了矿机行业。
比特币诞生时第一批共50个，
全网每10分钟左右产生一个区块，
设定总量2100万枚。
目前比特币已经被挖出超过8成，
剩下的挖矿难度可想而知。
截止2018年3月份，
中国共有7家区块链上游硬件提供商，
其中排名前三的是比特大陆、
嘉楠耘智和亿邦国际，
这些矿机供应商纷纷奔赴港交所上市，
但从递表到现在，
没有一家过了聆讯。
最近，
亿邦国际被银豆网维权者控告财务作假，
把矿机行业推上了风口浪尖上。
亿邦国际事件或是整个矿机行业的缩影，
在挖矿不在具有吸引力的情况下，
未来行业如何靠卖矿机生存，
这个行业目前的状况怎么样，
以及行业会走向何方呢？
挖矿已得不偿失
比特大陆、
嘉楠耘智以及亿邦科技三家矿机龙头垄断了全球挖机市场90%的份额，
其中比特大陆拥有60%的市场份额，
以2017年的收入看，
这三家龙头的收入合计为187.18亿元（采用人民币兑美元汇率6.54），
市场规模仅为200多亿元。
市场规模小不打紧，
如果需求可以持续扩大的话，
行业前景还是会有的。
作为“加密货币”的挖矿设备，
他们的命运和币圈系在了一起。
2017年底以来，
各主流的加密货币跌成狗，
特别是比特币，
摩根士丹利曾出的一篇报告称一般大型矿场盈亏平衡点为8600美元，
而现价为6500多美元，
坚持挖矿已得不偿失。
不过有的加密货币追随者会认为币价仍有机会涨上来，
到时候矿机需求就会回暖。
其实区块链技术在实体经济的应用仍在探索阶段，
这些加密货币在实体经济的应用也不外如是。
况且在流通环节存在政策的冲突，
比如挑战法币以及方便洗钱和资本外逃，
加上币圈的名声太臭，
投资者流失严重，
想要抬头确实很困难。
不过存在即是合理的，
下面我们具体看看矿机行业前三大龙头公司的状况。
三大矿机龙头的现状
先看比特大陆，
比特大陆核心业务为芯片设计业务，
包括挖矿的ASIC芯片及AI ASIC芯片，
其中AI ASIC芯片为该公司新业务，
目前该芯片仍作为挖矿设备。
该公司的品牌矿机为蚂蚁系列矿机，
应用的加密货币包括比特币、
比特现金、
以太坊、
莱特币及达世币等，
系列矿机采用多种算法。
该公司主要经营两个矿池，
即BTC.COM和蚂蚁矿池，
算力分别是目前世界上最大及第二大的比特币矿池，
在矿场方面，
上半年该公司共管理11个矿场，
均位于国内。
2018年上半年，
该公司收入为28.45亿美元，
超过了2017年全年收入，
净利润9.52亿美元，
相当于2017年全年的净利润，
毛利率和净利率分别为36.2%和33.46%。
嘉楠耘智，
作为矿机行业老二，
主要的矿机品牌是阿瓦隆A系列，
当然该公司也在寻求转型，
从2016年开始研发人工智能应用的ASIC芯片，
不过收入来源仍是矿机销售。
该公司生产矿机大部分是16纳米工艺，
最新的16纳米第二代矿机A841，
相比第一代的A740，
算力增加了97%，
在能耗上降低了35.3%。
虽是矿机老二，
嘉楠耘智和比特大陆在收入规模相比却是天壤之别，
以2017年收入看，
该公司收入为13.1亿元，
而同年比特大陆为164.7亿元，
是嘉楠耘智的12.6倍。
2017年该公司的毛利率和净利率分别为46.2%和27.6%。
亿邦国际是比特币挖矿专用BPU生产商之一，
品牌为翼比特，
旗下的翼比特E10采用10纳米的工艺，
算力为18TH/s，
功耗为1620W/h，
相对于比特大陆S9以及嘉楠耘智的A841来说，
算力虽然大，
但功耗也加大了，
单功耗比较其他两家小。
从销售的数据看，
2017年亿邦国际销售翼比特E9+超过14万件，
占比88.6%。
2017年该公司收入为9.79亿元，
和嘉楠耘智收入规模较为接近，
毛利率和净利率分别为53.8%和39.3%。
毋庸置疑，
上述三家矿机公司历年收入基本实现了倍数增长，
主要是比特币暴涨行情带来的需求，
不过2018年以来比特币以及各主流加密货币经历了暴跌行情，
绝大部分券商对矿机行业的盈利预期表示悲观。
而且亿邦国际被告“虚增收入”事件仍在发酵，
行业前景并不乐观。
矿机行业的生存堪忧
其实要深入了解“挖矿”，
除了要了解它会朝哪里去，
还要知道它怎么来的。
比特币是区块链最早应用的加密货币，
而区块链其实是由一个个记录着交易信息的数据块链接而成的，
生成一个新区块需要完成工作量证明，
以新区块的交易数据组成的字符串代入做哈希运算，
寻找数值的碰撞值。
在比特币的区块运算中，
矿工们最先完成工作量证明的就会获得奖励，
而共识机制就是证明工作量的。
矿机的工作是通过特定的算法，
不停的运作为最先完成工作量证明，
获得比特币等加密货币的奖励，
矿工可以通过市场流通出售，
扣去矿机及电费等成本后，
实现盈利。
而算法有很多种，
比如比特大陆的比特币矿机采用SHA256算法，
以太坊矿机BM1790采用Ethash算法，
达世币矿机BM1760采用X11算法。
区块链计算设备的芯片经历了CPU、
GPU、
FPGA和ASIC四个阶段，
2013年ASIC芯片面世，
至此，
矿机行业进入ASIC时代，
我们所知道的矿机龙头基本是生产ASIC芯片的矿机。
ASIC芯片是区块链计算量身定制的，
计算速度可达到TH/S级别，
比如16纳米的蚂蚁S9算力为14TH/S，
不过全网参与比特币挖矿设备算力总和已经超过了40EH/s，
而1 EH / s等于1 TH/S的100万倍，
通过工作量证明，
可想而知运算的竞争难度有多大！
值得一提的是，
POW机制（工作量证明）可能面临51%的算力攻击，
为了解决共识机制问题，
市场出现了POS（权益证明）机制及dBFT（权益来选出记账人）机制等，
共识机制表面上无关矿机行业的发展，
但在某种程度上保证了加密货币的安全性。
综上而言，
矿机行业的生存未来将面临着很大的挑战，
一是加密货币或可能长期颓势，
挖矿成本高于币价，
矿工选择继续挖矿得不偿失；二是由于区块链缺乏应用场景，
各主流加密货币想要站起来很困难，
币价起不来，
也就没有赚钱的机会；三是币圈的风气持续恶化，
传销币盛行，
投资者流失严重。
简单的说矿机的生存严重依赖于币价，
而数字货币名声在国内与“传销”挂勾，
在这种情况下，
矿机行业前景堪忧，
港交所让矿机公司过聆讯概率较低
作者：BABI财经
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来源：雪球
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