出品／Blockeye
文编/橘子
嘉楠耘智上市即破发
在经历过A股、新三板以及港股三次上市未果之后，全球第二大比特币矿机厂商嘉楠耘智昨日正式在纳斯达克敲钟上市，作为“区块链矿商第一股”登录资本市场。CAN的此次赴美上市，可谓是为区块链行业以身试水，冲锋陷阵，使得业界纷纷恭喜叫好。但是，现在恭喜是否为时尚早？这仍然需要时间地考验，前途是否一片光明，依然得在我们的头脑中打上一个不确定的问号。
这不，上市首日，嘉楠耘智破发，较发行价跌0.11%。这令很多网友表示，CAN惨。其实，嘉楠耘智的此次上市，还真的面临着相当多严峻地考验。
首先，产品结构还是比较单一，依赖矿机销售，而目前虚拟币对大多数人来说好像并没有起到很大的作用，且需要比特币足够的价位才能支撑开机，而现在比特币剩余不足300万枚，挖矿成本继续上升，挖矿难度增大，这就有点引人深思了，这矿机，还卖得出去吗？
从图上可以看出，从2018年起，利润前面开始有了负号。2018年第三季度开始，嘉楠耘智就已经在“赔钱”边缘徘徊了，2018第四季度，直接开始“赔钱”，亏本卖矿机，不仅亏本卖，
到了2019年第一季度，甚至快卖不出去了，整个第一季度，嘉楠耘智仅仅只卖出了不到5万台矿机。整个2019上半年，亏损3.3亿。融资规模也大大缩水，瑞信也退出承销，相较于之前港股IPO募资额度的10亿美元来看，此次募资金额不超过4亿美元，不难反映出嘉楠耘智的糟糕业绩导致融资规模的缩水。面对这样一家收入亏损的公司，相信很多投资者会不屑一顾吧。
其次，从2017年开始，嘉楠耘智宣布向AI芯片转型，但是，从招股书中我们可以发现， 营收大头依然是在矿机销售上，而相关AI芯片研发业务上，盈利能力依然是跟不上的，这在短期内是个不可忽视的难题。这样转型模糊，营收能力又偏弱的情况下，处境确实十分艰难，这恐怕也是之前募资不及预期的原因吧。
近期出台的多项对虚拟货币监管的加强政策也对矿机厂商不是那么友好了。前有上海互金整治办的牵头，开展对辖内虚拟货币交易所排摸整治，后有今深圳互金整治办发布关于防范“虚拟货币”非法活动的风险提示，足以大大影响虚拟资产挖矿行业以及矿机生产商了。虽说CAN一直强调自己是AI芯片开发商，但销售矿机依然是CAN的营收关键，势必还是会对这些监管条目怕怕的吧。
上海交通大学高级金融学院实践教授胡捷直言：“从长期来看，挖矿这一市场太小，市场需求很快会达到饱和，对于其后期发展会有致命影响，另一方面，还会面临政策影响以及监管风险，嘉楠科技虽然有发展优势，但在竞争激烈的今天，很难走下去。”
想要进入资本市场的可不止CAN 这一家，它的另外两个对手——比特大陆和亿邦国际同样也在跃跃欲试，等待时机进场。而CAN这一成功上市，或许会给它们带来更加强烈的动力。
对行业来说，嘉楠耘智的上市能够为区块链行业打开资本市场的大门，当然是十分利好，但对市场来说，还暂时无法带来增量的资金进场以及用户群体的涌入，依然还是资金博弈的阶段。
在面对融资压力，营收能力和监管阻力的嘉楠科技要想在资本市场站住脚，可还是有很大一段路要走啊。
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