您好，本文为熊猫154号文，感谢您的阅读。
我们先来回顾历史
2009年01月3日，中本聪在位于芬兰赫尔辛基的一个小型服务器上挖出了第一个区块—上帝区块并获得了50个比特币的报酬。比特币网络开始出现，比特币正式诞生。
2012年11月28日第一次减半，每个区块产生25个btc
2016年07月10日第二次减半，每个区块产生12.5个btc
预测第三次减半时间在2020年06月13日，减半后每个区块产生6.25个btc
最近，一直在思考比特币第三次减半会出现什么情况，前两次减半前后，比特币都发生了大幅的上涨。
比特币第一次减半前就出现了大涨
第二次减半前，又就出现了一次明显的上涨
第二次减半后大涨，到2017年12月17日，比特币达到了历史最高价格，单枚比特币高达19142美元。
那么，第三次行情会不会来呢？现在还不好说。
首先，根据我的理解，分析下比特币上涨对谁有利。
1、矿机生产商。矿机是比特币上游产业，比特币涨价能够推动矿机的市场需求，世界三大矿机生产商比特大陆、嘉楠耘智和亿邦科技肯定是希望比特币上涨的。2、矿工。比特币不上涨，矿工就要关闭矿机休息了，特别是目前处于盈亏边缘的矿机。3、比特币持有大户。比特币价格上涨的，比特币持有大户的资产就可以继续膨胀，他们也是直接利益相关方。4、交易所。交易所的一个收入来源是手续费，还有上币的费用，比特币价格上涨，对交易所而言，肯定是有利的。5、还有就是普通拥有比特币的投资者以及合约买多的投资者。那么，比特币上涨对谁不利？
就是没有比特币或者比特币太少的人，一旦比特币上涨，想要再拥有比特币的成本就增加了。当然，事实并不是想象的这么简单，比特币受各种外界的因素影响会很大，持有比特币的人会见好就收，对比特币的上涨产生很大的压力。各国的监管政策、交易所、钱包等的安全因素、比特币自身运行的安全，也是一个不可忽略的因素。当然，最终的比特币价格肯定是多空双方博弈的结果（不排除人为控制和外界消息的影响）。
上涨是皆大欢喜，不涨那就会比特币产生隐忧。
其实比特币如此的强大，我认为成在算力，也许败也败在算力，这就是我认为的隐忧（说的不一定对，仅供参考）。
理由如下：
现在比特币的总算力100EH/s，而一台蚂蚁矿机S9的算力是13TH/s，一台蚂蚁矿机S9的功率1300w，电费按照0.4元/千瓦，其他固定成本不计，只按照电费测算边际成本。
1EH=1000000TH
所以，总算力相当于769万台S9矿机同时在挖矿
一天需要消费的电力是1.3*769**24=24000万千瓦时
一天电费是9600万元
一天可以挖的矿是1800枚BTC
9600/1800=5.33万元
也就是说挖1枚BTC的边际成本5.33万元，比特币价格低于5.33万元，矿机就得关停，不然只会越挖亏的越多。
正好与目前的价格差不多，所以，现在已经是矿机大规模关停的重要节点。当然也是比特币价格的最好支撑点。
如果明年减半后，比特币不涨价，结果只能是大规模的矿机关停，后果会是算力大幅下降和矿机甩卖。
熊猫掐指一算，如果这些大型矿池有足够的财力，购买这些关停的矿机，会不会出现51%的攻击隐忧。当然我还不知道51%的后果会是什么？不妨你去畅想下。
特别注意，以上的分析，电费是关键因素，如果电费是0.2元/千瓦时，那现在挖矿边际成本就减半了，那么比特币又存在了下行的空间。
还有一个重要因素就是算力因素，如果总算力减半，那么同样的矿机挖出比特币的理论产量就翻翻。
总结：熊猫认为电价和总算力决定了比特币的挖矿的边际成本，电价主要影响因素还是国际能源价格水平，比特币挖矿的边际成本影响挖矿总算力和比特币的价格。由于比特币价格变化的随机性和总算力反应的滞后性，最终比特币价格和总算力的变化结果将互相支撑、互相推动、波动上涨的过程
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