2019年10月28日，在首届外滩金融峰会上，中国国际经济交流中心副理事长黄奇帆在演讲中指出，在数字化时代，企业间、国家间的支付结算方式需要重塑。人民币跨境清算高度依赖美国的SWIFT(环球同业银行金融电讯协会)系统和CHIPS(纽约清算所银行同业支付系统)存在一定风险。他认为，对主权国家来讲，最好的践行货币国家发行权的办法是由政府和中央银行发行主权数字货币。
“人民银行对于DCEP(央行数字货币)的研究已经有五六年，我认为已趋于成熟。中国人民银行很可能是全球第一个推出数字货币的央行。”黄奇帆称。
安信研究所分析称，全球央行数字货币竞赛已然开启。2020年有望成为全球央行数字货币元年。
什么是数字货币？
目前，数字货币尚没有非常准确的统一定义。
1.百度百科：数字货币是电子货币形式的替代货币。
2.《时代金融》2016年第24期《数字货币的相关问题分析》中提到：国际金融行动特别工作组将数字货币定义为通过数据交易发挥交易媒介、记账单位及价值储存的功能,是一种价值的数据表现形式。国际货币基金组织提出数字货币指的是价值的数字化表示.但它并不是任何国家和地区的法定货币。没有政府当局为它提供担保，它只能通过使用者间的协议来发挥上述功能。因此，数字货币不同于电子货币。电子货币是法定货币的数字化表现，被用来进行法定货币的电子化交易。
3.中国人民银行货币政策司副司长温信祥称：电子货币与虚拟货币，统称为数字货币。
以下就是各方对数字货币的定义，图片给大家区分了三个概念:数字货币、电子货币、虚拟货币。
我理解的是一种更通俗地说法：数字货币就是基于区块链技术、在全球范围内公开发行的、并且没有任何国家政府背书的虚拟货币，这种虚拟货币具有“去信任”、“点对点”、“公开记账”、“不可篡改”等特征。
区块链是数字货币的最底层技术也是最重要的技术手段。
区块链其实就是一种新兴的数字记账簿，这种账簿拥有强大的功能，相当于一种云存储功能，由于每完成一定时段的交易后，就把该时段内的所有交易记录下来，且在所有的结点上都进行完整拷贝，这就是一个“区块”。因此，信息几乎没有被篡改的可能，除非有办法入侵几乎所有结点。一个个区块首尾相连，就构成了区块链。
数字货币的优缺点
优点：1）降低银行业经营成本 。与传统货币相比，具有低成本、高效率的特点，其表现在两个方面：一是发行环节，材料不再需要，硬币、纸币彻底告别流通，人力、机器、场地等成本费用几乎缩减为零。二是交易环节，因为数字货币使用是电子记账方式，不需要人为建立个人账户，其账簿独立且唯一，不再需要货币清算，可以消灭实体货币交易中的繁琐环节。
（2）有助于共享金融的发展 。远程交易或转账汇款的费用及效率一直被人们所诟病，而数字货币交易不再需要第三方中介机构画足添足，即可实现实时到账功能；不仅如此，它还能实现与物联网、人工智能在应用区块链技术的基础上实现各类现代化技术的无缝对接，从而能够提升金融服务的层面及覆盖面，也进一步提升服务及工作效率。
（3）支付的便捷 。在支付领域，纸币逐步淘汰是不争的事实，目前，几乎全国老百姓都在使用微信或者支付宝，与此二者相比，数字货币更具有分割的能力进行微型的支付。
（4）具有对反洗钱的优势 。现有的纸币或者金银没有身份识别功能，无法确认货币所有者的身份，也就是说谁也不知道钱出哪里来，它的起始源头及渠道出自于何时何地；而数字货币在通过一定的算法之后，每一个货币都贴上独一无二的标签，这标签就如同编码，里面记载着所有者的 账号、交易记录等信息。而作为管家角色的金融机构可以持有“私钥”随时随地对数字货币持有人进行审查，这进一步加剧洗钱者的风险系数。
（5）便于储备。因现有的数字货币都是依赖于密码学和互联网技术，采用数字签名的方式确认和流转，其保管成本几乎可以为零，这对于法币储藏功能的性质而言可以说是无法相提并论。
数字货币还在存在某些不足：
（1）没有稳定价值。 数字货币的软肋之一是没有稳定的币值、价格波动剧烈。它无法作为衡量价值的尺度，而在交易过程中，因涨跌不可控也妨碍其大范围使用。
（2）流通欠缺。至今已有部分领域已经实现用交易流通，但是在这过程中存在棘手问题是其匿名性不利于监控。因为，BTC等其他数字货币都是采用区块链技术，其交易的特点就是匿名、隐蔽、跨地区、无国界，所以很容易给恐怖分子、洗钱还有贪污腐败分子造成了巨大便利，这也是全球政府对其感冒的原因之一。 此外，因数字货币总量是固定的，到目前为止，大部分人们仅将数字货币作为投资理财的工具，这无疑阻碍了数字货币的流通功能。
虽然数字货币在现有初步发展阶段存在诸多问题，但不可否认的是，它对当今世界经济发展带来的促进作用是不可估量的，也是无法阻挡的；其发展过程的瓶颈固然是有，但也绝不能忽视它的优势所在。
中国将发行的数字货币
要说明中国为什么要发行数字货币，首先要搞清数字货币对中国的意义。
据统计全球目前共有2259种数字货币，大型跨国商业机构也开始尝试发行自己的数字货币，在2019年6月份，全球最大的社交媒体Facebook，宣布联合Visa、万事达卡、eBay、PayPal以及美国各大银行共计27家机构，共同发布一种新的数字货币—天枰币（Libra）。发行这种数字货币的目的为了用区块链技术推进普惠金融。要建立一种无国界货币，还将推行多国之间的跨国结算。
自从Libra宣布推出以来，人们对加密货币的讨论，已经从单纯的关注炒币，开始转移到关注加密货币对国家主权货币的影响，与之伴随而来的，是国际形势的愈发严峻，是世界各国加密监管步伐的加速，还有主权国家间对世界货币话语权的争夺。而人民币过去一直在做人民币国际化的尝试，比如争取增加特别提款权中的权重和提高储备货币地位，但我们可以看到，现在的形势是从贸易战可能上升为金融战，而人民币作为全球储备货币的地位，目前还不算稳固，在这种情况下，面对Libra的横空出世，央行自然会加快步伐。因而，央行数字货币的发行变得尤为重要。有意思的是，在听证会中扎克伯格多次提及中国，他认为，如果终止Libra项目，中国就会推出数字货币，而美元的主导权就会丧失。
而多年以前我国央行就开始了数字货币的研究，2014年成立发行法定数字货币的研究团队，到2016年首次提出对外公开发行数字货币的目标，目前我国央行对数字货币的研究已经取得丰硕成果，中国版的数字货币名字是DCEP，DC就是数字货币，EP是电子支付，其功能和属性是与纸币完全一样，是纸质人民币的替代，以电子化形式存在的。我国央行的数字货币（DCEP）是基于区块链技术做出的全新加密电子货币体系。
数字货币有很多分类方法，其中一种可以分为三种：法定数字货币，虚拟货币和可信任机构的数字货币。
法定数字货币，即是具有法定地位、具有国家主权背书、具有发行责任主体的数字货币，央行发行的数字货币便是之一。它具有公众信任的信任背书，具有商业价值的客户规模，具有高效可靠的金融交易和支付平台，具有可审计的金融资产做支撑，具有行政许可的市场准入。
央行的数字货币核心价值，可以归纳为四点：第一，最初的目的，是为了让央行更好管理货币创造和供给，提升货币政策传导机制的有效性和更好应对商业周期。第二，基于区块链相关的技术构建支付和清算基础设施，可以减本增效，数字货币可以大大降低货币发行、流通、使用等环节的成本，实现无钞化交易，也符合当前飞速发展的电子支付潮流。第三，赋予了央行更强货币体系管控能力，比如说KFC、反洗钱、反恐融资，以及一些定向政策等。第四，推动人民币国际化。从当前人民币国际化的进展来看，确实遇到重重困难，一是以美国为首的围追堵截，二是股汇两市的动荡。要想打破美帝为首的围追堵截，实现股汇两市的正常发展，从而实现人民币的国际化，央行发行数字货币是个不错的办法。截至2019年第二季度，全球已有38个国家与中国签署了货币互换协议，总金额高达3.67万亿元人民币。而我国全力推进的“一带一路”正在为人民币国际化持续创造需求，人民币输出成为“一带一路”人民币国际化的重要手段。人民币国际化的机会就在于去美元化的大趋势，我们可以要美元以外的友好国家都来参与中国的数字货币。从大宗交易和金融结算上率先使用数字货币，以绕开美元限制交易，实现去美元化的发展，以形成新的以中国主导多方参与的货币贸易体系。
央行数字货币的特性：我国央行数字货币，是建立在"一币两库三中心"的基础上，通过可控匿名的原则和 100%的准备金机制，实现对于 M0的逐渐替代，最终保证政策有效执行的数字货币。
（1）坚持中心化管理模式。不同于由分散的委员会管理的 Libra 或者大多数加密货币，央行对数字货币拥有绝对的控制权。通过这种中心化的管理模式，第一，使得数字货币拥有与法币一样的最终法偿性；第二，中心化管理模式能维持币值的相对稳定，以便于数字货币更好地行使货币的支付职能；另一方面，中心化管理模式能保证并加强央行的宏观审慎和货币调控职能。
（2）采用二元运营体系。央行发行数字货币的模式与纸币发行模式一样，都是"中央银行-商业银行"二元模式，也就是说，央行通过商业银行向公众发行数字货币，商业银行将向公众提供存取等服务，并与央行一同维护数字货币发行、流通体系的正常运行。采用双层运营体系，有以下三个优点：第一，可以充分发挥商业机构的资源、人才和技术优势，促进创新。商业银行 IT基础设施和服务体系成熟，系统的处理能力较强，在金融科技运用方面积累了一定的经验，在此基础上，中央银行和商业银行等机构可以进行密切合作，不预设技术路线，充分调动市场力量，通过竞争实现系统优化，共同开发共同运行；第二，双层运营体系有助于化解风险，避免风险过度集中。人民银行已开发运营的很多支付清算体系、支付系统都是面对金融机构的。但是发行央行数字货币，要直接面对公众，如此大体量的客户需求可能会造成商业风险和操作风险过度集中；第三，使用单层运营架构可能会导致"金融脱媒"的现象。央行数字货币和商业银行存款货币相比，前者在央行信用背书情况下，竞争力优于商业银行存款货币，会对商业银行存款产生挤出效应，影响商业银行贷款投放能力，增加商业银行对同业市场的依赖。这种情况下会抬高资金价格，增加社会融资成本，损害实体经济。
（3）建立在"一币两库三中心"的基础上。除了央行为唯一发布机构以外，两库指的是中央银行发行库与商业银行的银行库，包括流通市场上的数字货币用户数字货币钱包；三中心是指认证中心、登记中心和大数据分析中心。认证中心主要负责央行对法定数字货币机构及用户身份信息进行集中管理，是系统安全的基础组件，同时也是可控匿名设计的重要环节；登记中心主要负责记录法定数字货币及对应用户身份，完成权属登记，并记录流水，完成法定数字货币产生、流通、清点核对及消亡全过程登记；大数据分析中心主要负责主要运用大数据、云计算等技术分析客户交易行为，保障数字货币交易安全、规避风险，防范黑市洗钱、恐怖融资、欺诈交易等违法行为。
（4）数字货币属于 M0 的范畴。由于第三方支付的广泛运用，M1和 M2的流转效率已经很高，相较之下，M0 容易匿名伪造，存在用于洗钱、恐怖融资的风险，且现有的电子货币与银行账户存在紧耦合的关系，不能满足公众对匿名支付的需求，所以现有的电子支付其实并不能完全取代 M0。
（5）100%准备金系统。与传统银行系统采用的"部分准备金"体系不同，数字货币将要求金融机构保持100%的准备金率。因此，数字货币将不会有任何衍生存款或者货币乘数效应。
（6）采用"松耦合" 设计，实现可控匿名。在央行数字货币的第一层运营体系中，实名制机构将需要注册；在第二层运营体系中，用户层面的转让将匿名。通过在法律许可范围内进行追溯数字货币，在维护公民的合法私有财产不受侵犯的同时，也能降低违法犯罪事件发生的概率。
（7）区块链技术是可选项之一，可能通过多种技术的混合架构保障高效的交易性能。央行官员希望第二层网络支持数字货币实现达到"每秒至少 300,000笔交易"交易性能的目标。截止目前，并无任何区块链达到和目标要求一样高的性能。但是，这一交易速度有可能会通过"链下撮合、链上清算"的机制或者其它升级改进措施，如分片或者侧链得到实现。
与微信支付、支付宝相比。DC/EP具有可离线、不需绑定银行卡的优势。“想象这样一个场景：只要你我手机上都有DC/EP的数字钱包，连网络都不需要，只要手机有电，两个手机碰一碰，就能把一个人数字钱包里的数字货币，转给另一个人。也就是说，在支付的时候，是不需要绑定任何银行账户的。其次，DC/EP属于由央行发行的法定货币，相当于纸币和硬币，这意味着任何人、企业都不能拒收，必须安装相应设备，允许客户使用。而微信支付与支付宝之间本就存在不能互扫互认的支付壁垒。在安全性方面，DC/EP也远超支付宝或微信支付。后者走的是商业银行存款货币结算，而不是用央行货币进行结算。这意味着如果支付宝或微信支付破产，它们里面的钱不受保护，而DC/EP受央行最后贷款人保护。
工、农、中、建四大国有商业银行，中国移动、中国电信、中国联通三大电信运营商，以及华为和腾讯。是我国当前已基本明晰的央行数字货币建构方。12月初时，《财经》记者报道，由人民银行牵头，上述企业共同参与的央行法定数字货币试点项目，有望在深圳、苏州等地落地。本次试点有区别将之前的试点，将走出央行系统，进入交通、教育、医疗等实实在在的服务场景，触达C端用户，产生频繁应用。根据接近试点项目组人士对表示，本次试点（深圳法定数字货币试点）计划分为两个阶段，2019年底是一个阶段，在小范围场景封闭试点，明年为第二个阶段，在深圳大范围推广。
2020年1月10日，央行微信公众号发布“盘点央行的2019金融科技”一文，文中称，央行在坚持双层运营、M0替代、可匿名的前提下，基本完成法定数字货币顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作。
2020年1月23日，加拿大、英国、日本、欧盟、瑞典和瑞士六家中央银行宣布，将合作进行数字货币研究。六家银行与国际清算银行（BIS）成立了一个小组共同研究央行数字货币，它们将研究央行数字货币在各自辖区内潜在的应用场景，共享关于CBDC技术性课题的知识和经验。4月中旬举行首次会议，6月发布中期报告，在秋季左右发布最终报告。
目前已有诸多国家在央行数字货币研发上取得实质性进展或表示有意发行。欧洲央行行长拉加德在2019年12月的记者会上表示，已设立了央行数字货币专门委员会，会加快研究数字货币现象的努力，预计在2020年中期得出结论。
而据最新消息，本周三（2020年2月5日），美联储理事布雷纳德在斯坦福大学商学院发表书面演讲说：“鉴于美元的重要地位，我们必须保持在（央行数字货币）研究和政策开发的前沿。我们正在进行与分布式账本技术及数字货币潜在应用有关的研究和实验，包括央行数字货币的潜力。”
A股与数字货币相关个股
央行数字货币呼之欲出，我国有望成为首个发行数字货币的主要经济体。我们认为，央行数字货币的发行势必将对现有的金融市场带来颠覆性的变化，创造全新的商业机会。
建议围绕三条主线寻找投资机会
（1）发行环节—银行IT供应商。关注宇信科技、长亮科技、恒生电子、高伟达、四方精创、科蓝软件、先进数通、润和软件等；其中长亮科技是腾讯系统排他性合作公司；四方精创与华为合作，疑似参与央行数字货币项目；恒生电子是阿里巴巴全资子公司；科蓝软件拥有众多银行资源，阿里参股。可重点关注。
（2）流通环节—钱包服务提供商、支付服务提供商。关注拉卡拉、新国都、新大陆、海联金汇等；
（3）管理环节—安全加密、KYC认证。关注卫士通、三六零、格尔软件、数字认证等。
（4）技术环节—区块链技术，广电运通、飞天诚信、易见股份。
后话
文章写了快一周了，看了上百篇相关论文。本来很想沉淀一下，看看哪里还要补充。本次反弹，数字货币板块走得也不好，心里暗自窃喜，可以从容抛了医药股，买它们。可周四A股内参，突然提到美联储正考虑发行央行数字货币，周五一下子一半的相关股票涨停。再等也没啥意义了，今天就发了此文。说是最重要机会有点夸张，应该是最重要之一。欢迎探讨，欢迎转载。
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