大量的现货交易量，有利的期货溢价，以及顶级交易员逢低买入都是以太坊价格将继续上涨的信号。
在连续三天下跌27%后，以太坊(ETH)价格终于在1月22日跌至1040美元的底部。
这次大幅回调清算了价值6000亿美元的期货合约，但有趣的是，ETH的价格反弹至历史新高，而比特币价格仍在小幅下跌。
据Cointelegraph报道，以太坊令人印象深刻的增长背后，是去中心化金融部门不断增长的TVL和交易量。
ETH/USDT4小时图
为了确定最近的产量是否反映了潜在的本地顶部，我们将进一步研究链上流动和衍生数据。
以太坊的鲸鱼们仍在积累现货
增加从交易所的提款可能是由多种因素造成的，包括下注、生产质押和买家将硬币发送到冷钱包储存。通常，稳定的净存流表明投资者愿意在短期内出售。另一方面，净流出一般与鲸鱼的积累周期有关。
ETH在交换钱包里
如上图所示，1月23日，集中式交易所的ETH储备达到了2018年11月以来的最低水平。
尽管有一些讨论，是否部分以太流失是在Bitfinex冷钱包之间的内部转移，但在过去的一个月里有一个明确的净撤出趋势。尽管有这些“谣言”，但数据指向积累。
与此同时，DeFi的总价值锁定(TVL)达到260亿美元的历史新高，这表明投资者选择利用集中化交易所之外存在的利润丰厚的收益机会。
期货超买
通过衡量期货和常规现货市场之间的费用差距，交易者可以判断市场的看涨程度。
与常规现货交易相比，3个月期期货的年化溢价通常应该在6%到20%之间。当这个指标减弱或变为负值时，这就是一个警告信号。这种情况被称为现货溢价，表明市场正在转向熊市。
另一方面，如果基准利率持续高于20%，则表明买家杠杆率过高，有可能出现大规模清算，最终导致市场崩溃。
2021年3月ETH期货溢价
上表显示，期货溢价率在1月19日达到6.5%的峰值，折合成年率为38%。这个水平被认为是极度超买，因为交易者需要在到期前更高的价格上涨来从中获利。
衍生品的超买水平应该被视为黄旗，尽管短期保持这种水平是正常的。交易员可能会在反弹期间暂时超过他们的常规杠杆，然后购买基础资产(ETH)来调整风险。
不管怎样，在以太价格崩盘期间，市场进行了自我调整，期货溢价目前处于4.5%的健康水平，折合成年率为28%。
现货成交量依然强劲，交易员逢低买入
除了监测期货合约，获利的交易者还跟踪现货市场的交易量。通常情况下，成交量低表明投资者缺乏信心。因此，价格的大幅上涨应该伴随着强劲的贸易活动。
ETH汇聚现货交易所的交易量
过去一周，ETH的日均交易量为61亿美元，虽然这个数字远低于1月11日创下的123亿美元的历史最高纪录，但仍比去年12月高出240%。因此，支撑最近1477美元的历史高点的活动是一个积极的指标。
交易所提供的数据突显了交易员的多空净仓位。通过分析每位客户的现货、永续合约和期货合约头寸，我们可以更清楚地了解专业交易员是倾向于看涨还是看跌。
尽管如此，不同交易所之间的计算方法偶尔会有差异，因此观察人士应监测变化，而不是绝对数字。
交易所的顶级交易员ETH多空比率
过去几天，币安(Binance)和火币(Huobi)的顶级交易员指数持有的以太坊头寸大致相同。火币过去30天的平均多头/空头比率平均为0.83，而币安的平均多头/空头比率为0.94。目前的读数为0.85，表明市场存在轻微的负面情绪。
OKEx表现突出，其多头/空头比率在1月22日早盘见顶于2.0，强烈支持多头，但在1月24日之前有所下降，最终触底于1.05。强劲的净卖出趋势今天被逆转，交易员在低点买入，指标转至1.17有利于多头。
人们应该记住，套利交易部门和做市商囊括了交易所顶级交易员指标的很大一部分。异常高的期货溢价将激励这些客户在期货合约中建立空头头寸，同时购买以太现货头寸。
考虑到ETH的链上数据显示鲸鱼囤积，以及健康的期货合约溢价，市场结构似乎是可靠的。
OKEx的顶级交易员也在今天的下跌中买入，这进一步表明反弹应该会持续下去。
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